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（数据来源：WIND，20190930）他山之石，可以攻玉在欧美等成熟市场，除了关注公募基金总规模外，人均规模同样受到专业投资者的关注，人均规模越高，无疑代表公司效率越高，冗余越小，因此为投资者创造的价值也更高。如世界最大的基金公司贝莱德集团(BlackRock, Inc.又称黑岩集团)，其管理规模为6.44万亿美元，全球员工人数约为1.2万人，以此计算人均规模为5.36亿美元，傲居全球同类基金公司首位（其中货币基金占比不到10%，按美元兑人民币1比7计算，折合人均规模为37.6亿人民币）。

从中国的现实来看，劳动收入能达到适用45%税率的个人，必然也是各地方政府争抢的人才。一方面，地方政府要给各种补贴、优惠政策去吸引人才，另一方面，税率还要保持在45%的罕见高位，这在制度上存在明显冲突。我们认为，降低个税税率有利于减少高收入人群的避税行为，增加财政收入，改善收入分配状况；有利于吸引境外人才，避免我国的高收入群体（比如企业家群体）流向境外，从而提高我国的国际竞争力；还有利于降低劳动税负，激发高智力群体的创新活动。

好消息是，小米股价在之后较开盘稍有回升，截至下午收盘，小米股价为16.8港元，较发行价下跌1.18%，市值3759.19亿港元，约合478.98亿美元。估值几经调整小米从宣布启动上市起就倍受关注，其公司的估值也就成了市场热议的焦点。这家成立8年并经历9轮融资的独角兽，一路备受投资人追捧并在2014年的F轮融资中获得了450亿美元的估值。

表5 2018年上半年各省地方债公募发行平均发行利率和平均利差注：利差=发行利率-债券发行首日同期限国债利率。资料来源：wind资讯鹏元整理三、2018年上半年地方债政策梳理（一）地方债主要政策一览2018年上半年出台了三个地方债相关政策文件：一是，《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预〔2018〕34号），内容主要是部署各地做好2018年地方政府债务管理工作，继续加强对地方政府债务的管理；二是，《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》（财预〔2018〕28号），内容主要是规范地方政府棚户区改造专项债券的发行工作，为地方政府专项债券又一创新品种；三是，《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2018〕61号），主要是从加强地方政府债券发行计划管理、提升地方政府债券发行定价市场化水平、合理设置地方政府债券期限结构、完善地方政府债券信用评级和信息披露机制等方面加强对2018年地方政府债券发行的规范。另外，财政部3月30日发布了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号），作为地方政府债务管理的配套政策，意在规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为，从而防范和化解地方政府债务风险。

随着疫情的持续，关于疫情可能对实体经济造成的影响广受关注，一些专家学者呼吁通过金融手段支持实体经济渡过难关。2月1日，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局等五部门联合印发《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》），一系列的金融支持政策正式出台。

这是自《个人所得税法》1980年出台以来的第七次修订，也是最大的一次修订。此次修订的主要内容，首先是工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费四项劳动性所得首次实行综合征税；其次是个税综合所得起征点提到每月5000元（6万元/年）；再次是增加子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除；最后是优化调整税率结构，扩大较低档税率级距。与现行个人所得税法相比，草案在一定程度上有利于减轻居民税收负担。